ワラント債は発行後、社債部分とワラント部分が分離され、それぞれが個別に売買されるのが一般的です。このタイプを分離型ワラント債と呼び、現在発行されているワラント債の大半はこの分離型になっています。分離された社債部分は、エクスワラントと呼ばれ、普通社債と同じように独自の流通市場を形成します。このエクスワラントは、麻雀用語に例えられ、ポンカス債ともよばれます。一方、分離されたワラントは、独自のワラント流通市場を形成します。